Escrito por Howard Schneider
WASHINGTON (Reuters) – Se espera que Estados Unidos mantenga las tasas de interés en la reunión de política monetaria de esta semana, pero abrirá la puerta a un recorte ya en septiembre, consciente de que la tasa se ha acercado al objetivo del 2% del banco central estadounidense.
Antes de la reunión del 30 y 31 de julio, los funcionarios de la Reserva Federal se mostraron reacios a comprometerse con el momento del primer recorte de tasas, pero acogieron con agrado los datos recientes que muestran que las presiones sobre los precios están disminuyendo en general, con una inflación más cerca del objetivo del banco central y evidencia de empleo, vivienda y y otros mercados que sugieren que esta tendencia continuará.
Los datos del viernes mostraron que el índice de precios, la medida de inflación preferida de la Reserva Federal, que se sitúa en el 7,1% interanual en 2022, subió un 2,5% en junio después de un aumento del 2,6% en mayo. Desde marzo, los cambios anuales en los gastos de consumo personal han mostrado un aumento de sólo el 1,5%, medio punto porcentual por debajo del objetivo de la Reserva Federal. Una medida complementaria, que excluye los volátiles precios de los alimentos y la energía, tiende hacia el 2,3% en el mismo período.
Combinados con la sensación más amplia de que las presiones sobre los precios están disminuyendo, estos datos pueden ser suficientes para que los funcionarios de la Fed cambien su descripción de la inflación como “alta” en el comunicado y observen una creciente confianza en que el ritmo de los aumentos de precios volverá al 2%.
Las autoridades han dicho que deben comenzar a recortar las tasas de interés antes de que la inflación vuelva completamente a su objetivo, y si los próximos datos se mantienen en línea con los de los últimos meses, es posible que se esté acabando el tiempo.
La Reserva Federal está “sólo 50 puntos básicos fuera de su objetivo… así que parece que no está tan lejos”, dijo Jim Bullard, ex presidente del Banco de la Reserva Federal de St. Louis y actual decano del Banco Mitchell E. Daniels Jr. Escuela. Negocios en la Universidad Purdue.
«¿Sigue siendo alto? Claro, pero no es tan alto como antes», dijo Pollard. Un simple cambio en la declaración, tal vez describiendo la inflación como “moderadamente alta”, “enviaría una señal importante a los mercados de que están tomando en cuenta toda la inflación más baja que ha ocurrido durante el año pasado y que creen que es real y que No crees que vaya a cambiar”.
La Reserva Federal elevó su tasa de interés de referencia para desacelerar la economía después de que la inflación aumentara y la ha mantenido en el rango actual de 5,25% a 5,50% desde julio del año pasado, lo que convierte la actual política monetaria restrictiva en una de las más largas de las últimas décadas.
A pesar de las advertencias del año pasado de que estas difíciles condiciones financieras podrían conducir a una recesión, la Reserva Federal, al menos por ahora, parece haber llegado a un punto óptimo. La inflación cayó y, aunque la tasa de desempleo aumentó gradualmente, se mantuvo en el 4,1%, lo que muchos funcionarios de la Reserva Federal consideran pleno empleo.
Algunos datos, incluidas las recientes y decepcionantes ventas de viviendas y el aumento de las tasas de impago de préstamos, pueden indicar debilidad. Sin embargo, el último informe sobre la producción económica general fue sorprendentemente sólido: el crecimiento anual alcanzó el 2,8% en el segundo trimestre. La Reserva Federal considera que el crecimiento potencial subyacente de la economía, que corresponde a una inflación estable, es de alrededor del 1,8%.
«Los datos de inflación han sido alentadores», dijo Nathan Sheets, economista jefe global de Citi. «Está claro que la economía se está desacelerando y el equilibrio de riesgos es diferente al de hace cuatro meses». «Parece que quieren tener más certeza, por eso lo anuncian en julio y lo recortan en septiembre».
El banco central estadounidense emitirá su declaración de política monetaria el miércoles a las 15 horas (hora de Brasilia), y el presidente de la Fed, Jerome Powell, ofrecerá una conferencia de prensa media hora después.
Reconocer que los recortes de tasas son inminentes pondría a la Reserva Federal del lado de los inversores que ven casi seguro que hará un recorte de al menos 25 puntos básicos en su reunión del 17 y 18 de septiembre, el primer paso para revertir los recortes más rápidos. Las tasas de interés más altas en cuatro décadas.
