La Bolsa de Valores de Brasil cerró 2023 con un alza del 22,28%, lo que hizo que los inversores se preguntaran sobre la renta fija. Después de todo, ¿el año 2024 todavía ofrece oportunidades para la seguridad de clase con retornos más predecibles? Para los directivos entrevistados en Onde Investir 2024, un evento online gratuito organizado por informaciónSí, aunque Sellick ha dado marcha atrás.
La mesa redonda sobre este tema celebrada el martes (16) contó con la participación de Vivien Lee, socia y directora de crédito de Ibiuna Investimentos, y Alexander Müller, socio director de JGP, quien afirma que la renta fija “sigue siendo una categoría importante en la construcción de carteras”. Para mí, los activos de renta fija “deberían seguir siendo fuertes en la cartera de un inversor” en 2024.
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La defensa de la renta fija como alternativa rentable este año apoya la posibilidad de un escenario macroeconómico más favorable que el que se afrontó el año pasado. Esta expectativa beneficia la inversión en crédito privado, ya que el entorno debería ser mejor para las empresas.
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Los gestores explicaron que a medida que bajan los tipos de interés (se espera que la Selec caiga hasta el 9% en 2024, según la publicación Focus), el coste de la deuda corporativa es menor y la inversión en valores como los títulos de deuda se vuelve menos riesgosa.
Incluso en el mejor de los casos, Mueller dice que «siempre es bueno». Tener activos vinculados a la inflación en la cartera, Porque en Brasil “somos defensores de producir sorpresas inflacionarias, que generalmente provienen de la falta de controles financieros”.
Pero Lee recomienda evaluar caso por caso para decidir cuál es el indexador ideal. Ibiona tiene una posición en los papeles vinculados al IPCA en Kubasa, que también emitió bonos pospagos, sin mucho atractivo en la valoración de la vivienda. En el caso Sabsa, la sentencia fue revocada, prefiriéndose los papeles indexados al CDI emitido por la empresa de alcantarillado.
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En 2023, el IDA-DI, el índice que refleja el desempeño de los bonos indexados al CDI, arroja $ 12,7%,Si bien la infraestructura IDA-IPCA está avanzada 15,2%. Para 2024, las perspectivas de rentabilidad para los gestores también son optimistas, ya que “deberíamos tener un SE medio del 10%, sumado a Desparramar Crédito, que es alto en comparación con el promedio histórico”, explicó el socio director de JGP.
Aspectos destacados del sector
Los gestores defendieron el análisis individual de las empresas como un método más eficaz que un enfoque sectorial para la selección de valores, pero señalaron argumentos a favor de las empresas. Salud y saneamiento. En el primer caso, la atención se centra en la dilución de los balances tras el impacto de la pandemia. En el segundo, debido a la gran necesidad de inversión, poniendo especial cuidado en evitar negocios de alto apalancamiento, se consideró a Lee.
Por otra parte, el Los gerentes evitaron la venta al por menor. «Es un sector difícil porque los márgenes son estrechos, hay una gran necesidad de ventas y no hay muchos activos», afirma Lee. «La competencia del comercio electrónico también preocupa a Müller, quien no ve las perspectivas del sector como alentadoras».
Oportunidades en el extranjero
También se espera que la renta fija extranjera aparezca en 2024. Junto con los bonos del Tesoro de EE.UU. (gabinetes) Según Mueller, pagando alrededor del 4% anual, los inversores pueden obtener rendimientos de hasta el 8% en crédito privado estadounidense. Además de una alta rentabilidad para los estándares de la economía más grande del mundo, el bono en dólares también brinda protección a la billetera, siempre que provenga de dos fuentes confiables.
“Hemos visto que hay mucho flujo hacia empresas más seguras, principalmente para protegerse de posibles ajustes crediticios de empresas con calificaciones crediticias más bajas, que afrontarán gastos financieros en los próximos trimestres”, afirma Vivien Lee.
Los acontecimientos hipotéticos y las elecciones son factores de preocupación, pero la fortaleza de la actividad económica estadounidense ha sido una sorpresa positiva. Mueller enfatiza: “Vemos que la economía estadounidense tiene una gran resiliencia y no ha mostrado signos de debilidad”.
